Cuando busque inversores para su startup, necesitará firmar un “Term Sheet” o pliego de condiciones con sus inversores. Este documento es la piedra angular que determinará en el futuro su relación con el Business Angel o la firma de Venture Capital. En esta entrada veremos una primera aproximación al Term Sheet.
El “Term Sheet” es análogo a una “Carta de intenciones”: es un documento en el que se plasma el interés del inversor por la empresa y viceversa. Pero hay que destacar que no es un documento vinculante: las partes no quedan obligadas por el mismo. El inversor no se obliga a poner dinero y el emprendedor no se obliga a vender. Pero no por ello deja de tener una importancia crucial, por que en este documento se establecen las bases de la futura relación. De esta forma, se reduce la posibilidad de “malos entendidos” sin tener que incurrir el los gastos legales que supone preparar un acuerdo final.
En el “Term Sheet” se establece generalmente:
- La valoración de la startup pre-money y post-money.
- La forma mediante la cual se invertirá (ampliación de capital, compra de acciones, préstamo participativo etc.).
- Dividendos.
- Preferencia en caso de liquidación.
- Cláusulas “Anti-dilution”.
- Derechos de participación y control.
En general, se establecen las reglas de juego para el futuro, sin que suponga una obligación formal.
Sin embargo en ocasiones sí se establecen dos tipos de cláusulas vinculantes: La cláusula de confidencialidad y la cláusula de exclusividad.
El objetivo de la cláusula de confidencialidad es básicamente proteger la información crítica de las partes, especialmente, del negocio de la Startup.
La cláusula de exclusividad, pretende evitar el “deal shopping”: Los inversores tratan de evitar que la startup negocie con varios inversores a la vez de manera que refuerce su poder de negociación.
Las empresas de “Venture Capital” y los “Business Angels” se dedican profesionalmente, todos los días a plantear operaciones de inversión. Es frecuente que el emprendedor realice solamente una o unas pocas operaciones en su vida. Por ello recomendamos el asesoramiento de profesionales.
En próximas entradas comentaremos los puntos principales de los “Term sheets”.
Consúltenos su caso pulsando aquí.
====
